量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断,利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种"大概率"事件以制定策略,极大地减少了投资者情绪波动的影响,避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。
量化交易之神—詹姆斯·西蒙斯
不得不提的量化交易之神—詹姆斯·西蒙斯
通过将数学理论巧妙融合到投资的实战之中,西蒙斯的大奖章基金在1989-2009的二十年间,平均年收益率为35%,相较金融大鳄索罗斯和股神巴菲特的投资收益,要遥遥领先十几个百分点。最为难能可贵的是,纵然是在次贷危机全面爆发的2008年,该基金的投资回报率仍可稳稳保持在80%左右的惊人水准。西蒙斯通过将数学模型和投资策略相结合,逐步走上神坛,开创了由他扛旗的量化时代。
量化交易的内核
量化交易的核心不是量化工具,而是交易策略。量化交易工具,它始终只是工具而已,工具的作用是用来提高人类工作的效率的。而且不是随便一个量化策略就能盈利,一个具有正向期望、预期能带来收益的交易策略,才具有被量化的价值。
量化交易工具的作用
1、因为人类有贪嗔痴慢疑等人性弱点,买点出现的时候瞻前顾后不敢买,卖点出现的时候犹犹豫豫不想卖,该止损的时候不止损,该止盈的时候不止盈——总之就是不能完全一致性地执行自己的交易系统。而机器是没有感情的,只要我们按照自己的交易策略设计好了执行程序,它就能够一丝不苟地执行。
2、机器在数据处理方面的能力确比人类强大太多,有些数据使用人工计算,可能一年都完成不了,但是使用机器计算,几秒钟就有了答案。比如某些价差套利策略,需要同时监控几百上千只个股和期货合约的价格变动;比如某些多因子策略,需要同时处理大量来自市场上各种各样的信息并转换为有效的数据;比如一些机械类策略的回测,几十年的历史数据,几分钟就搞定了;再比如一些高频交易策略,一秒钟之内完成几百上千次交易。
量化投资的优势
第一,纪律性。严格执行投资策略,不随投资者情绪的变化而随意更改,这样可以克服人性的弱点和认知偏差。
第二,系统性。包括多层次的量化模型、多角度的观察及海量数据的分析,更好地在广大的资本市场捕捉到更多的投资机会,拓展更大的投资机会。
第三,套利思想。定量投资通过全面、系统性的扫描捕捉错误定价、错误估值带来的机会,从而发现估值洼地,并通过买入低估资产、卖出高估资产而获利。
第四,概率取胜。一是定量投资不断从历史数据中挖掘有望重复的规律并加以利用;二是依靠组合资产取胜,而不是单个资产取胜。
国内主要大类资产风险收益图谱
国内量化策略演变
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作者:何华杰(基金经理)
东琰资产管理(上海)有限公司